11月5日22点，泡泡玛特携手潮牌CLOT推出“杠上开发”麻将联名系列线上开售。本次产品线覆盖拼插公仔盲盒、潮玩摆件、骰子挂件、香炉、搪胶挂件等多款产品，定价区间129元至2999元。
其中，定价1999元的联名麻将因限量发售，开售不久就宣告售罄，二手市场价格随之走高。截至11月6日15时，得物平台该款麻将最高成交价达2660元，涨幅超30%；最新成交价回落至2278元，仍较原价高出近300元。
盘古智库高级研究员江瀚对证券时报记者表示，CLOT具备潮流圈层基础，本次联名并非简单logo换皮，而是依托日用消费品载体，将泡泡玛特IP拓展至熟人聚会这类新的线下社交场景。1999元限量款快速售罄，反映核心粉丝短期付费意愿较强；但该模式能否长期跑通，关键在于避免过度依赖限量带来的炒货溢价，构建可持续的联名价值。
在爆款联名之外，泡泡玛特正持续拓展IP线下消费新场景。10月31日，泡泡玛特甜品品牌POPBAKERY北京首店开业，除曲奇、冰淇淋外，门店还上新多肉布丁、蛋糕、铜锣烧等品类，LABUBU造型大卫蛋糕、铜锣烧为北京门店独家首发。
不过从最新经营数据来看，公司正面临增长压力。10月27日晚间，泡泡玛特披露2026年第三季度未经审核业绩：整体收益同比下滑45%—50%；中国市场收益同比下滑25%—30%，亚太、美洲、欧洲等海外区域跌幅扩大。拆分渠道，国内线下营收同比仅下滑5%—10%，线上营收同比大跌45%—50%。
同日举行的三季度业绩电话会上，泡泡玛特首席运营官司德回应称，2025年三季度属于业务爆发期，今年同期基数较高，短期业绩承压；海外市场在持续回落之后趋于平稳，四季度销售旺季有望迎来转机。“线下门店客流热度保持稳定，全年中国市场表现稳健，中国市场全年业绩有望实现正增长。集团已经提前布局明年业务，长期健康发展仍是集团的核心目标。”
财报发布次日，泡泡玛特股价大幅低开，盘中最低触及123.8港元/股，随后开启震荡反弹；截至11月6日收盘报141.9港元/股。不过，今年以来该股已累计下跌逾23%。
江瀚表示，泡泡玛特的IP基本盘与线下门店网络根基稳固，长期基本面并未动摇；目前公司正处在新老IP动能切换周期，仍处于内部调整阶段。
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